一、生猪市场价格走势分析

2018 年全年，中国生猪市场整体 呈“勺状”。行情宝数据显示，2018 年全国生猪外三元均价为12.63 元/千 克，相比2017 年同比下降16%，相比 2016年下降32%。 由于环保政策影响，2015 年开始 新一轮猪周期，价格顶峰出现在2016 年，之后进入下行通道，而2018 年也 处在下行通道中，全国最低价格跌破 10元/千克，养殖场户纷纷进入亏损。 之后进入消费旺季，市场却迎来了非洲猪瘟的毁灭性打击。

全年走势分为四个阶段：

第一阶段，持续下跌（2018年1～3月）2018 年春节前市场开始出现集中 抛售行为，生猪供应一时快速增加，节前猪价就开始持续下跌。春节后消费需求快速下降，屠企开工后普遍缩减收购量，同时养户看空后市、出栏积极，屠企趁机顺势大幅压价，使猪价在节后急速下滑，日最大跌幅甚至 达到0.5 元/千克。从1月初至3月底 猪价处于持续下降阶段，全国外三元 生猪均价从最高15.5元/千克跌至10.0 元/千克。 阶段内反弹原因： 2月份猪价一路跌破成本线，激起 北方多地养殖户的抵触，惜售等待的心理再度兴起，使得市场生猪供应出现短时减少，猪价止跌并小幅反弹； 3月份月初反弹的主因是由于养殖 户压栏及二次育肥抄底带来的市场适重猪源短时偏紧，猪价止跌小幅反弹。

第二阶段，筑底期（2018年3月 末～5月中）3～5月份猪价持续探底，全国养 殖户持续处于亏损。春节前后猪价快速下跌造成的惜售，使市场大量大体重生猪压栏，生猪的消化是筑底期的 主因。其中，东北地区价格底部在3月， 西南地区价格底部在5月初，至此， 全国南北方均完成了筑底的过程。 阶段内反弹原因： 3月份月末反弹是由于价格持续下 跌及对后市看涨，使养殖户压栏及二次育肥抄底，带来的市场适重猪源短时偏紧，同时规模场强势抬价。然而缺乏需求支撑，猪价随后快速滑落。

第三阶段，季节性上涨（2018年5 月末～8月） 季节性反弹的过程较为波折，中间经历端午节，但是也未能给市场带来提振。价格上涨主要受到季节性消 费旺季的带动，其中规模大场在7月 份的猪价上涨过程中起到了关键性作用。

阶段内下跌原因： 屠企减量压价，使需求偏弱，价格出现几次下调，但幅度均较小。

第四阶段，疫情突发（2018年8～12 月） 8月3日，辽宁沈阳出现全国第一 例非洲猪瘟疫情。疫情的出现使市场陷入短时的恐慌。猪价逐渐呈现出跌 势，9月份农业部发布《关于加强生猪 及其产品跨省调运监管的通知》，要求与发生非洲猪瘟疫情省相邻的省份暂停生猪跨省调运，并暂时关闭省内所有生猪交易市场。北猪南运的运输路径基本被完全切断，产销区价格分化，走势差异逐渐拉大，形成南北方历史性最高价差。

二、生猪交易情况分析

2018 年，生猪销售价格经历先跌 后涨再缓跌的转变，同时，生猪出栏均 重则是经历相反的走势。2018 年年均 成交价格为11.92 元/千克，同比2017 年下跌18%，而成交均重为104.1 千 克/头，相比2017年微增1%，而相比 2016年则下降了5%。成交体重可以较 好地指示出生猪市场的抛售、惜售，可作为市场短期供需情况的先行指标。

通过数据分析发现，市场有以下特点：

1）周期下行，生猪体重下降 2017 年猪价下行第一年，全国生 猪成交体重出现同比下降，主要原因是二次育肥带来的小体重生猪交易量增加，以及价格下降带来的抛售。如 果刨去90 千克以下的生猪交易，那么 2018年生猪出栏体重相比2017年要下降1.2 千克/头，这说明在价格下行过 程中，市场生猪出栏体重下降，同时压栏、二次育肥现象减少。

2）2018年开始二次育肥现象大减 2018 年100 千克以下小体重生猪 交易的高峰期在1～2月、6～8月、 10 ～ 11 月。 与 2017 年 对 比 来 看， 2018 年2～4月、9月及12 月小体重 生猪交易比例下降幅度较大，二次育肥现象减少。小体重生猪成交价同比 下降7.1%。

3）2018年下半年提前出栏现象增多 2018 年价格下行叠加非洲猪瘟疫 情压力下，二次育肥投机者相比往年 更为慎重，100千克以下生猪的成交通 常是二次育肥或者是提前出栏。通过 市场的售出路径看到，2018 年价格上 涨初期有明显二次育肥现象，而从9 月份开始，小体重生猪的出栏则主要表现为90～100千克的生猪提前出栏。

4）2018年11月开始出栏体重下降， 猪源逐渐偏紧 从生猪的出栏体重来看，2018 年 12月以来市场生猪出栏均重居于高位， 主要原因是非洲猪瘟以来市场生猪流 通受阻，2月份开始，生猪出栏体重持 续下滑，但平均出栏体重仍居于正常水平。从小体重生猪的出栏比例来看， 提前出栏的情况在2018年11 月达到高 峰后开始持续减少。在市场价格下滑的过程中，市场整体出栏体重下降、小体重生猪出栏占比下降，说明市场生猪猪源已经逐渐偏紧。

三、生猪价格走势预测

1）中长期走势：处在周期开启中 中国猪价的周期性波动主要是受到国内生猪供需的影响，主要是由于生猪生产的周期性使得生猪的补栏和淘汰等生产决策与需求终端不能同步反应，从而表现出栏的价格周期性变动。在大多数时间里政府的价格调控作用较为有限，但是在最近一轮周期中，政府的政策起到了非常关键的作用。 首先是2015 年猪价周期的上涨开 启与前面几轮周期相比，受疫病影响几乎为零，被动减产主要受环保政策因素的影响，亏损引发的主动减产与前两轮相似。 其次是2018 年非洲猪瘟之后政府 的相关防控措施，使市场猪源流动停滞，南北方形成历史上最高的价差，疫病使市场供应损失巨大，同时养户补栏也因为运输问题而困难增加，两因素共同作用，使全国能繁母猪数量 迅速下降，截至2019 年1月，全国能 繁母猪存栏同比下降14.7%，同时养殖 者补栏意愿较低，从供给上来说，新一轮周期即将开启。

在疫病影响的情况下，预计本轮 猪周期顶部时间很可能在2020 年，若 疫情在2019年持续没有有效抑制手段， 那么顶部延伸至2021 年也不是没有可 能，且本轮周期高点有望突破2016 年 的水平，达到22元/千克以上。

2）短期走势：二季度有望实现上涨 决定年内猪价走势的因素主要是季节性特征。影响生猪价格的季节性特征有两方面：一是生猪生产的季节性；二是猪肉消费的季节性。

近两年来生猪市场的节假日消费以及断档期特征均已减弱。生产季节性受到二次育肥及压栏的影响，断档期的供应缺口被填平或者减小。但是今年，断档期的影响将会再度显现。 首先，疫情造成的2018 年4季度母猪流产率增加，同时多地配种率也下降；第二，由于行情以及疫情影响，二次育肥及压栏现象相比往年都大大减少，从上文国家生猪市场数据可以明显看出；第三，春节前，多地将小体重生猪提前出栏屠宰。这些都将造 成2019 年断档期的出现，而且断档深 度将会加大，时间将会提前，三季度猪价上涨幅度较为可期。 从2018 年非洲猪瘟疫情出现及发 展的时间来看，8月份出现第一例，快 速蔓延期在10～11 月份。市场反馈信 息显示，非洲猪瘟病毒较易感染能繁母猪，尤其是怀孕母猪，造成母猪的 流产及死亡，同时市场在11 月开始出 现大量淘汰母猪的现象，其中甚至有临产母猪。这些仔猪的对应上市时间 就在2019 年3月份。因此，猪价在3 月份开始出现抬头的概率极大。

但是，也要考虑到冻肉库存的影响。非洲猪瘟以来，市场生猪快速出栏，并没有完全投放市场，据悉，全国主产省份多地冷库均有大量白条囤货， 受冷藏时间限制，2019 年上半年冷库库存投放市场的概率较大，在政府无收储支持的情况下，预计将会使猪价上涨的时间推后，或者是限制上涨的高度。 行情宝预计2019 年全年外三元生 猪均价在15.0 ～15.5 元/千克，年均 养殖盈利350～450元/头。

四、国家生猪市场在周期下行 及食品安全中的探索

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